מי יכול להעריך שווי של חברה
הערכת שווי של חברה היא תחום מלא כשלעצמו, והוא גדוש מושגים, נושאים ומודלים, אשר כל אחד מהם הוא בעל מורכבות פנימית והתהליך ההשוואתי והצירופי שלהם מורכב גם הוא.
לפיכך, כדי שאדם יוכל להעריך נכונה את שוויה של חברה, עליו להיות מצויד בכלים, במיומנויות ובידע הרב הנדרש לכך.
התחום מוגדר לרוב כתת תחום של ראיית החשבון, ואכן מרבית הידע הנדרש עבור הערכת שווי של חברות הוא ידע המתבסס בעיקרו על מושגי ראיית החשבון.
לפיכך, מי שיוכל להעריך שווי של חברה יהיה אדם אשר הוכשר לכך בקורס מתאים ומקיף, אשר סוקר את כל הידע השימושי והמיומנויות המקצועיות הנדרשות לכך.
המטרות של הערכת שווי של חברה
השימושים של הערכות השווי של חברה יכולים להיות רבים ומגוונים, והם נפרשים על גבי שלל תחומים ונישות בעולם הפיננסי.
עם זאת, ניתן להגדיר את המטרות הנקודתיות העומדות מאחורי הערכת השווי של חברות באופן הרבה יותר מדויק.
השימושים בהערכת השווי יהוו מינוף של המטרות הישירות הללו לצרכים רחבים יותר.
התכלית הראשונית של תהליך הערכת השווי עשויה להיות אחת או יותר מן הנקודות הבאות:
עמידה על שווי הנכס:
ממש כפי שרומז שמו של התהליך עצמו, התכלית העיקרית והמרכזית של הערכת השווי של החברה היא קבלת תמונה אותנטית של ערך הנכס, כאשר ערך זה יכול לבוא ביחס לשלל מדדים.- ניתוח העסק:
שווי הנכס מסייע להבין באופן רחב יותר ופרטני יותר את אופי הפעילות של הנכס, ותחת מודלים מסוימים, הוא אף עשוי לעזור ולבאר את אופי פעילות העסק ביחס לעסקים מתחרים בפרט ולשוק כולו בכלל. - הערכת נאותות:
באמצעות התהליך של הערכת שווי החברה נמדדים כל הפרטים שבה, וכך ניתן לקבל מידע אודות הנאותות הפיננסית והעסקית של החברה. - הערכת כדאיות השקעה:
עם הערכה מדויקת יותר ויותר של ערך החברה, ועם יצירת תחזית ברורה יותר אודות עתידה של החברה בשוק, ניתן להעריך באופן נכון את כדאיות ההשקעה בה, ביחס לסכומים שונים.
מתי משתמשים בהערכת שווי
תהליך הערכת השווי הוא בעל מטרות ישירות אשר נובעות באופן ראשוני מתוך אופיו של התהליך.
עם זאת, לא ניתן לסכם את השימושים הרבים של הערכת השווי בארבע נקודות קצרות.
והצורך להעריך באופן נכון את השווי של החברה מתעורר לעיתים תכופות למדי.
בין המקרים הנפוצים ביותר שבהם יש צורך לפתוח בתהליך הערכת השווי, ניתן למנות את הבאים:
- רכישה או מכירה של חברה: הערכת השווי של החברה בעת הרכישה והמכירה היא אינטרס של שני הצדדים, כאשר הערכת השווי חושפת באופן מדויק למדי את מחיר העסקה הייעודי.
- בחינת אפיק השקעה: באופן דומה, גם בעת בחינה של אפיקי השקעה, המשקיע צריך לדעת את רמת הכדאיות של ההשקעה – באמצעות הערכת שווי מקצועית ניתן לקבל מושג ברור אודות פעילות החברה הנוכחית והעתידית וכך להעריך באופן שקול יותר את כדאיות ההשקעה.
- מיזוג: מיזוג בין שני גופים עסקיים הוא נושא מורכב למדי והוא כולל פרטים רבים, כאשר חלק ניכר מהם תלוי בתרומה של כל אחד משני הגופים המקוריים לגוף הממוזג.
לפיכך, כדי לקבל את ההחלטות באופן נכון ואחראי, יש צורך לקבל הערכת שווי של הגופים העסקיים הללו. - דיונים משפטיים: היכולות והמגבלות של גוף עסקי רלוונטיות באופן משמעותי לדיונים משפטיים סביבם.
לפיכך, בעת ניהול דיונים שכאלה, הערכת השווי של חברה נדרשת לשם קבלת מידע אודות היכולות והמגבלות הללו. - תקני החשבונאות: לשווי החברה יש חלק בלתי נפרד מהגדרת תקני החשבונאות הנהוגים בעולם, ואין בכך הבדל בין התקנים הישראליים והתקנים הבינלאומיים, ולכן לא ניתן להימנע מהצורך בהערכת שווי לשם עמידה בתקנים אלה.
הדרכים להערכת שווי של חברות
הערכת השווי היא תהליך שכולל ניתוח קפדני של אינספור משתנים.
הערכה של היבטים כלכליים שונים של החברה כמו הנכסים שברשות החברה, המניות שלה, ניירות הערך שלה, האופציות שלה ועוד.
אך המורכבות של הערכת השווי חוצה אף את הגבול הזה, מכיוון שחברות כוללות בהן גם נכסים פיננסיים שאינם מוחשיים.
כמו סמלים מסחריים, אגרות חוב, פטנטים ועוד.
כדי לבצע הערכת שווי כראוי, יש צורך להתחשב בכל המשתנים הללו יחדיו ולשלב כלים חישוביים ושיטות מתמטיות גם יחד.
באופן הזה, ישנם שני סוגי מודלים עיקריים שנמצאים בשימוש להערכת השווי.
מודלים של ערך מוחלט
מודלים של ערך מוחלט מבקשים להעריך את השווי של החברה באופן בלתי תלוי, וכך בהתאם לפעולות חישוביות על פי הערכים הכלכליים השונים של החברה.
התהליך לרוב מתבסס על שיטת היוון תזרמי המזומנים התפעוליים, וכולל בו הערכה של הנכסים הפיננסיים של החברה, ההתחייבויות הפיננסיות, היוון תזרימי המזומנים העתידיים, ולבסוף, חישוב של כולם זה ביחס לזה לשם קבלת התוצאה.
כך, המודל לרוב נמצא בשימוש כדי לייצר תחזית אודות התזרים המזומנים העתידיים של החברה.
מודלים של ערך יחסי
מודלים של ערך יחסי מבקשים לקבוע את שווי החברה ביחס לחברות דומות, וכך היא עושה בעיקר שימוש בטכניקת המכפילים.
בין המכפילים הנפוצים ניתן למצוא את מכפיל ההון, מכפיל הרווח או מכפיל ההכנסה.
באופן זה, הנתונים עבור הערכת השווי נלקחים מחברה דומה, לרוב מחברה ציבורית שנתוניה נגישים לציבור ושהיא דומה לחברה המוערכת בגודלה ובתחום פעילותה, וטכניקת ההכפלה מאפשרת להסיק מנתונים אלה את הנתונים המקבילים אצל החברה המוערכת.
מקומות עבודה בתחום הערכת השווי
החשיבות העליונה שיש לתהליך הערכת השווי של חברות פותחת דלתות רבות עבור האדם המיומן לבצע את התהליך.
ישנם ענפים רבים בשוק ,ורובם בתחום הפיננסי.
כמובן – אשר יש להם שימוש בעובד המוכשר לבצע הערכות שווי.
בין השווקים העיקריים בהם ישנו חיפוש וגיוס מתמשך של אנליסטים המוכשרים להערכת שווי, ניתן למנות את הבאים:
- חברות פרטיות:
למטרות פנימיות, של הערכות שווי עצמאיות. - חברות לייעוץ כלכלי:
אשר עוסקות בתחום באופן רחב, והערכת השווי היא חלק בלתי נפרד ממנו. - בתי השקעות:
שיש להם צורך עמוק ביכולת להעריך באופן מדויק שווי של חברות, ולחזות היטב את השווי העתידי שלהן. - ביג דאטה:
תרגום של המודלים והשיטות להערכות שווי למערכות ממוחשבות עצמאיות, אשר יוכלו לחשב את המידע במהירות ולהציג תוצאות באופן נרחב יותר.
ללמוד להעריך שווי חברות
שווי החברה הוא אוסף של נתונים החשובים במיוחד לשלל גורמים – גופים פיננסיים, משקיעים, בעלי עניין, מוקדים ציבוריים ומשפטיים, וכמובן החברה עצמה.
לשם כך, מיומנות השימוש במודלים להערכת שווי והיישום הנכון שלהם היא יקרת ערך, ויכולה לשמש כל אחד אשר תחום עיסוקו קשור בעולם הפיננסי.
קורסים רלוונטיים:
